- 80家成熟门店
- 单店年销售450万元
- 网络EBITDA率5%
- 10倍EBITDA估值
Investor Room
5亿元，是里程碑约束下的基准情景。
当前项目没有用未发生的收入支撑估值。本页把设计阶段事实、待验证假设和未来达成条件分开，并公开单位经济与风险口径。
“上山打老虎”-连锁中药馆计划，当前项目估值5亿元人民币，寻找产业合作方及专业投资机构。产品处于设计与验证阶段，暂未对外销售。产业合作不设金额门槛；股权投资意向原则上单笔不低于5000万元人民币。
合作联系：assetops@wonderwalk.ai
说明：5亿元为项目方当前战略估值口径，不是审计、评估机构出具的公允价值结论，不构成收益、退出或上市承诺。
事实分层
已完成的资产，不与未来条件混写。
| 估值维度 | 已完成事实 | 正在验证 | 未来达成条件 |
|---|---|---|---|
| 知识产权与域名 | 药玉绿纯文字Logo、品牌视觉及本项目设计文件已形成；正式域名确认为12345store.com，12345store.cn为同品类防御域名；用户确认第35类目前全部涵盖。 | 商标权属、域名控制与项目公司装入的书面交割材料仍需形成。 | 完成权属、授权、域名控制与项目公司装入。 |
| 产品与研发 | 服务架构、门店概念、信息层级、网站与验证指标已形成。 | SKU、供应商、设备、药事流程和消费者理解。 | 样板店数据达到质量与经营阈值。 |
| 市场与增长 | 大众社区家庭和新国风中药馆的差异化方向已明确。 | 目标城市需求、商圈、竞争、客流与客单。 | 单店模型成立并可在多个社区复制。 |
| 供应链与产业化 | 已定义总部质量体系和门店标准化方向。 | 供应商准入、配送、追溯、储存、损耗与周转。 | 建立合规稳定的总部、配送和督导体系。 |
| 经营与收入 | 当前没有对外销售，也不宣称已有订单。 | 租金、人工、毛利、库存、获客和履约成本。 | 许可、样板店和门店复制逐阶段达成。 |
三种情景
估值与成熟门店网络挂钩。
三种情景均为模型假设，不是经营预测。统一以成熟网络EBITDA的10倍进行交叉比较，实际交易倍数应根据资本市场、增长、现金流和风险重新核定。
- 约167家成熟门店
- 单店年销售600万元
- 网络EBITDA率5%
- 10倍EBITDA估值
- 约262家成熟门店
- 单店年销售700万元
- 网络EBITDA率6%
- 10倍EBITDA估值
基准情景计算：约167家 × 单店年销售600万元 × 网络EBITDA率5% × 10倍 ≈ 5.01亿元。门店数、收入、利润率和倍数全部属于待验证假设。
单位经济模型
先用单店现金流约束增长。
成熟单店年销售
基准假设，不是当前收入；需通过目标城市、面积、SKU与客流验证。
综合毛利率
内部假设，参考公开零售毛利区间；不同品类结构将显著改变结果。
网络EBITDA率
扣除门店和总部成本后的成熟网络假设，样板阶段可能为负。
单店开办投入
含设计、装修、设备和开办准备的内部区间，不含所有城市租金差异。
初始库存与周转金
受经营范围、账期、储存条件和商品结构影响，需要供应链报价验证。
目标回收期
仅作为样板店验收阈值，未达到时不进入规模复制。
估值逻辑
十项依据共同成立，才支撑基准情景。
01 知识产权
纯文字字标、视觉系统、门店与数字设计形成独立成果；权利状态仍需核验和确权。
02 产品研发
把中药零售体验拆为商品、调剂、说明、交付和空间标准，而非只做装饰。
03 目标市场
以大众社区家庭为主，避免只依赖高客单滋补或旅游型传统文化消费。
04 可复制模式
标准店型、总部质量、供应链、培训和数字系统共同决定复制能力。
05 单位经济
以成熟单店销售、毛利、费用、周转和回收期约束门店拓展。
06 供应链能力
供应商准入、产地批次、验收、储存、配送和追溯必须达到经营要求。
07 阶段里程碑
从设计、许可、样板店到区域复制逐步放大，不把远期网络提前当作现实。
08 风险折价
对许可、商标、供应、需求、人才、资本和复制失败设置独立风险阈值。
09 可比项目
使用公开药品零售公司门店、收入、利润和毛利数据校准，不等同直接可比。
10 资金用途
资金优先进入质量体系、样板店、供应链、系统和团队，不用于承诺回报。
本轮资金用途
围绕验证和可复制基础设施配置。
| 用途 | 参考比例 | 重点工作 |
|---|---|---|
| 供应链与周转资金 | 30% | 供应商准入、库存、仓配、储存与批次追溯。 |
| 样板店与设备 | 25% | 场地、设计深化、装修、调剂与储存设备。 |
| 质量与数字系统 | 20% | 质量管理、采购配送、票据、培训、数据和门店系统。 |
| 核心团队 | 15% | 质量、药学、采购、运营、门店督导和研发验证。 |
| 品牌、研究与预备金 | 10% | 知识产权、消费者研究、内容、风险准备和审计评估。 |
主要风险
估值必须接受风险折价。
许可与监管
属地许可、人员、质量体系或线上经营要求变化，可能延后或限制门店计划。
供应与质量
中药饮片来源、质量波动、储存与追溯不足会直接损害经营资格和信任。
消费者接受
新国风空间不等于真实需求，必须用客流、转化、复购和反馈验证。
人才与复制
药学技术人员、店长和督导不足会制约扩张速度与服务一致性。
单位经济
租金、人工、库存与价格竞争可能使单店长期无法达到目标利润和回收期。
估值与融资
投资人可能采用显著更低估值；融资未完成时，里程碑必须收缩。
可核验来源
同行数据和监管依据保留原始链接。
《药品经营和使用质量监督管理办法》国家市场监督管理总局 · 2023-10-13
《药品经营质量管理规范》国家市场监督管理总局 · 现行公开版本
康佰家发行材料：2025年同行业上市公司对比上海证券交易所公开披露 · 2026-06-28
产业合作与专业投资