- 80家成熟门店
- 单店年销售450万元
- 网络EBITDA率5%
- 10倍EBITDA估值
Investor Room
5亿元，是里程碑约束下的基准情景。
当前优先验证品牌标准合作网络、门店工具与真实店主价值；持牌药品零售连锁属于条件成熟后的独立发展路径。
“上山打老虎”-连锁中药馆计划，当前项目估值5亿元人民币，寻找产业合作方及专业投资机构。产品处于设计与验证阶段，暂未对外销售。产业合作不设金额门槛；股权投资意向原则上单笔不低于5000万元人民币。
合作联系：assetops@wonderwalk.ai
说明：5亿元为项目方当前战略估值口径。审计与评估机构尚未出具公允价值结论，亦无收益、退出或上市承诺。
事实分层
资产、假设、条件，三层分明。
| 估值维度 | 已完成事实 | 正在验证 | 未来达成条件 |
|---|---|---|---|
| 知识产权与域名 | 药玉绿纯文字Logo、品牌视觉及本项目设计文件已形成；正式域名为12345store.com。 | 商标注册号、权利人、状态、核定项目、期限、授权链与项目公司装入仍需官方材料核验。 | 完成权属、授权、域名控制与项目公司书面交割。 |
| 产品与研发 | 门店概念、七个一能力框架、低成本视觉、区域内容和经营驾驶舱方向已形成。 | 真实门店接入、人员采用、内容合规、成本与店主价值。 | 90天样板店数据达到质量、使用与经济阈值。 |
| 市场与增长 | 大众社区家庭与独立中药店店主的双边价值方向已经明确。 | 目标城市需求、门店系统、服务续购意愿与消费者反馈。 | A轨合作网络可持续，B轨在法定条件成熟后独立决策。 |
| 质量与产业化 | 已定义消费者底线、门店主权和质量追溯方向。 | 系统连接、来源说明、追溯、储存、投诉闭环与自愿商品试销。 | 形成可审计的门店证据体系与稳定服务交付能力。 |
| 经营与收入 | 当前没有对外销售，也不宣称已有订单、加盟或续费收入。 | 单店服务成本、门店付费意愿、续用率、总部支持工时和获客成本。 | 服务经济模型成立后再确定正式价格与扩张速度。 |
三种情景
远期网络价值，必须接受当前验证约束。
下列模型沿用远期持牌门店网络情景，用于约束5亿元战略估值。A轨服务网络的续用率、单店服务收入与总部成本尚无基线，完成90天试点后必须重算。
- 约167家成熟门店
- 单店年销售600万元
- 网络EBITDA率5%
- 10倍EBITDA估值
- 约262家成熟门店
- 单店年销售700万元
- 网络EBITDA率6%
- 10倍EBITDA估值
基准情景计算：约167家 × 单店年销售600万元 × 网络EBITDA率5% × 10倍 ≈ 5.01亿元。门店数、收入、利润率和倍数全部属于待验证假设。
远期B轨单位经济
持牌门店情景，仍需真实样板店验证。
成熟单店年销售
基准假设；当前尚无收入，需通过目标城市、面积、SKU与客流验证。
综合毛利率
内部假设，参考公开零售毛利区间；不同品类结构将显著改变结果。
网络EBITDA率
扣除门店和总部成本后的成熟网络假设，样板阶段可能为负。
单店开办投入
含设计、装修、设备和开办准备的内部区间，不含所有城市租金差异。
初始库存与周转金
受经营范围、账期、储存条件和商品结构影响，需要供应链报价验证。
目标回收期
仅作为样板店验收阈值，未达到时不进入规模复制。
估值逻辑
十项依据共同成立，才支撑基准情景。
01 知识产权
纯文字字标、视觉系统、门店与数字设计形成独立成果；权利状态仍需核验和确权。
02 产品研发
把中药零售体验拆为商品、调剂、说明、交付和空间标准，而非只做装饰。
03 目标市场
以大众社区家庭为主，避免只依赖高客单滋补或旅游型传统文化消费。
04 可复制模式
品牌标准、视觉、区域内容、经营驾驶舱、培训和证据体系共同决定A轨复制能力。
05 单位经济
以成熟单店销售、毛利、费用、周转和回收期约束门店拓展。
06 质量与追溯
来源说明、批次、验收、储存和追溯达到经营要求；商品合作由门店自愿选择。
07 阶段里程碑
从设计、许可、样板店到区域复制逐步放大，不把远期网络提前当作现实。
08 风险折价
对许可、商标、供应、需求、人才、资本和复制失败设置独立风险阈值。
09 可比项目
使用公开药品零售公司门店、收入、利润和毛利数据校准，不等同直接可比。
10 资金用途
资金优先进入质量体系、样板店、供应链、系统和团队，不用于承诺回报。
本轮资金用途
围绕验证和可复制基础设施配置。
| 用途 | 参考比例 | 重点工作 |
|---|---|---|
| 产品研发与试点 | 30% | 视觉模块、内容工作流、经营驾驶舱、门店接入与90天验证。 |
| 样板店与体验验证 | 25% | 空间深化、适老体验、事实页、服务流程与真实顾客研究。 |
| 质量、追溯与数据安全 | 20% | 系统连接、来源说明、证据台账、权限、审计与事件响应。 |
| 核心团队 | 15% | 质量、药学、产品、内容合规、门店服务和研发验证。 |
| 品牌、知识产权与预备金 | 10% | 商标核验、合同、消费者研究、风险准备和审计评估。 |
主要风险
估值必须接受风险折价。
许可与监管
属地许可、人员、质量体系或线上经营要求变化，可能延后或限制门店计划。
供应与质量
中药饮片来源、质量波动、储存与追溯不足会直接损害经营资格和信任。
消费者接受
空间概念仍需用客流、转化、复购和真实反馈验证。
人才与复制
药学技术人员、店长和督导不足会制约扩张速度与服务一致性。
单位经济
租金、人工、库存与价格竞争可能使单店长期无法达到目标利润和回收期。
估值与融资
投资人可能采用显著更低估值；融资未完成时，里程碑必须收缩。
可核验来源
同行数据和监管依据保留原始链接。
《药品经营和使用质量监督管理办法》国家市场监督管理总局 · 2023-10-13
《药品经营质量管理规范》国家市场监督管理总局 · 现行公开版本
康佰家发行材料：2025年同行业上市公司对比上海证券交易所公开披露 · 2026-06-28
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